Рекордный год: Япония скупает собственную валюту

В этом году Япония потратила на поддержку иены 27,1 трлн иен. Прошлый рекорд покупок иены — 15,3 трлн, поставленный в 2024 году. Сумма этого года превышает кампании 2022 и 2024 годов вместе взятые.

Три года из десяти

Минфин Японии публикует каждую свою операцию начиная с 1991 года. Если разложить последнее десятилетие по календарным годам, оно окажется почти пустым: с 2017 по 2021 год интервенций не было вовсе, не было их и в 2023-м, и в 2025-м. Япония выходила на рынок три года из десяти, и каждый эпизод оказывался крупнее предыдущего. 9,2 трлн иен в 2022 году, 15,3 трлн в 2024-м, 27,1 трлн к настоящему моменту в 2026-м, причём впереди ещё четыре месяца.

Последний раунд — самый тяжёлый. С 30 июля по 26 августа министерство потратило 15,4 трлн иен: крупнейший отрезок из всех, что оно когда-либо раскрывало (Минфин Японии, 28 августа 2026 года). Валютные резервы за август сократились на 79,6 млрд долларов, на 6,18% за один месяц — самое резкое падение с начала наблюдений в 2000 году (Минфин Японии, 7 сентября 2026 года).

Что удалось купить

Доллар поднимался до 163,73 иены в конце июля — слабейший уровень иены с декабря 1986 года. Совместная операция США и Японии 31 июля, первая скоординированная покупка иены с 1998 года, опустила курс до 155,20 к 3 августа. К 10 августа он вернулся к 159,31. Если соотнести 15,4 трлн иен с теми 4,4 иены, что реально удержались, оборона обошлась примерно в 3,5 трлн иен за одну иену. Этот расчёт мой, а не министерский: стоимость в расчёте на иену Минфин не публикует.

Одно честное ограничение: интервенции нужны, чтобы гасить беспорядочные движения, а не удерживать уровень, и падение действительно остановилось. Но месячная вменённая волатильность выросла примерно до 10,5% с приблизительно 8%. Спокойнее рынку не стало.