Цены производителей в еврозоне выросли на 8,2%, а без энергии продолжают ускоряться

За год к августу 2026 года промышленные цены производителей в еврозоне выросли на 8,2%: быстрее, чем когда-либо с февраля 2023 года (Eurostat, 5 октября 2026 года). Цены производителей — это то, что заводы берут на выходе с предприятия, а не то, что домохозяйства платят в магазине.

Столбчатая диаграмма цен производителей еврозоны без учёта энергии, годовой темп в 2026 году, с заголовком «Up every month since March» («Рост каждый месяц с марта»). Шесть столбцов растут слева направо: март 1,4%, апрель 2,3%, май 2,8%, июнь 3,0%, июль 3,1%, август 3,4%; августовский столбец примерно в два с половиной раза выше мартовского. Красная стрелка проходит по вершинам столбцов с подписью «1.4% to 3.4%». Отдельная выноска в рамке: «Same month, headline PPI: 8.2%, Energy 21.0%» — общий показатель 8,2% и энергия 21,0% за тот же месяц.

Семьдесят процентов заголовка — одна статья

Энергия подорожала за год на 21,0% и занимает в индексе примерно 27%: 5,7 из 8,2 процентного пункта, то есть 70% всего показателя, приходится на одну статью. В ускорении с июльских 5,8% доля энергии — 91%.

Этот вес не публикуется напрямую, а выводится расчётом: он получен из тождества самого релиза и перепроверен по уровням индекса. Поэтому он указан как «примерно 27%», а не с точностью до десятых.

То, что под заголовком, растёт каждый месяц с марта

Если исключить энергию, цены производителей выросли на 3,4%. В июле было 3,1%, в мае 2,8%, в марте 1,4%. Этот ряд рос каждый месяц начиная с марта.

Потребительские цены делают то же самое, только тише

Инфляция в еврозоне в сентябре достигла 3,8% по предварительной оценке — это первое, ещё не окончательное значение — против 3,2% в августе (Eurostat, 2 октября 2026 года). Основное дала энергия: с 14,3% до 18,8%. Но инфляция без учёта энергии тоже выросла, с 2,1% до 2,3%, услуги — с 3,0% до 3,2%, непереработанные продукты — с 2,7% до 4,0%. Снизилась только одна категория: непродовольственные промышленные товары, с 1,2% до 1,1%.

ЕЦБ не считает это чисто энергетической историей

Европейский центральный банк поднял депозитную ставку до 2,50% с 16 сентября 2026 года — второе повышение за год — и прогнозирует инфляцию без учёта энергии и продовольствия на уровне 2,5% в 2026 году, 2,6% в 2027 году и 2,3% в 2028 году: выше цели все три года, причём прогноз на последние два повышен (ECB, 10 сентября 2026 года). В качестве риска ЕЦБ назвал вторичные эффекты.

Европейский эталонный газ превысил 70 евро за мегаватт-час 31 августа 2026 года, в последний день отчётного месяца (Euronews, 31 августа 2026 года). Это попадает в сентябрьские данные, а не в августовские.

Что решат два ближайших релиза

Сентябрьские цены производителей выйдут только 5 ноября 2026 года, а сентябрьские потребительские данные остаются оценкой до 16 октября 2026 года. Пять месяцев ускорения без энергии — это тренд. Расширяется ли энергетический шок, покажут эти два релиза, а не нынешний.